如果2018年“有效控制宏观杠杆率”意味着杠杆0hVd持平,我们测算的社融增FVDi为18.7万亿元,同比增速从去年末12.0%回落至10.7%;表外非标向表内信贷转移,导致表内WIAa速下滑幅度相对较小,预HIcJ表内信贷增量14万亿元,略高于2017年13.5万亿元HWEn
值得一提的是CBcS工业生产的季pyCu效应与投资、9LE5费以及出口也7PVD一定程度的对MNYb关系,或与工CNRy天数、财政支xsN0等因素有关BPBz